TKO Hotels تعرض 2.0 مليار دولار لشراء فنادق Service Properties Trust

أعلنت TKO Hotels تقديم عرض رسمي مكتوب للاستحواذ على محفظة فنادق Service Properties Trust بالكامل مقابل 2.0 مليار دولار نقداً. وفي إعلان صدر من أبردين بولاية داكوتا الجنوبية في 9 أكتوبر 2026، قالت TKO LLC إن عملية الشراء المقترحة ستتيح لـService Properties Trust (SVC) خفض ديونها والتركيز على أعمالها في عقارات التجزئة المؤجرة بعقود إيجار صافية.

لا يمثل المقترح صفقة متفقاً عليها، إذ لا يزال رهناً بالتفاوض وموافقة مجلس إدارة SVC واستكمال الوثائق النهائية. وبالنسبة للمستثمرين ومشغلي الفنادق، فإنه يطرح احتمال انتقال ملكية المحفظة بالتوازي مع تخارج SVC بالكامل من قطاع الفنادق، بدلاً من عمليات البيع الانتقائية التي قالت TKO إن إدارة SVC تفضلها.

العرض يستهدف التخارج الكامل من قطاع الفنادق

رأت TKO أن العرض يقيّم الفنادق بعلاوة كبيرة على قيمتها السوقية الضمنية. وبحسب الشركة مقدمة العرض، فإن سعر الشراء المقترح البالغ 2.0 مليار دولار لمحفظة الفنادق وحدها يتجاوز إجمالي القيمة السوقية الحالية لـSVC في البورصة.

ودعماً لطرحها، أشارت TKO إلى أن سعر إغلاق سهم SVC بلغ 6.49 دولار في 6 أكتوبر 2026، وإلى تراجعه بأكثر من 50% خلال الاثني عشر شهراً السابقة. وجاءت هذه الأرقام ضمن حجة TKO الداعية إلى تغيير استراتيجي أوسع، وليست تقييماً أقرته SVC.

وصف جيم كوهلر، الرئيس التنفيذي لـTKO، الاستحواذ المقترح بأنه خطوة مهمة للشركة مقدمة العرض. وقال: «يمثل هذا الاستحواذ فرصة لإحداث تحول جذري في شركتنا»، مضيفاً أن TKO ترغب في التواصل مع مجلس إدارة SVC وإدارتها للتوصل إلى اتفاق.

خفض الديون ركيزة طرح TKO

قالت TKO إن حصيلة البيع ستتيح لـSVC سداد أكثر من أربعين بالمئة (40%) من ديونها القائمة، مع الاحتفاظ بأعمال التأجير بعقود صافية. ووصفت هذه الأعمال بأنها محفظة تضم 745 عقاراً وتحقق أرباحاً سنوية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تزيد على 500 مليون دولار.

وقارنت الشركة مقدمة العرض بين ما وصفته بالتدفقات النقدية القابلة للتنبؤ ومتطلبات رأس المال المحدودة في عقارات التجزئة المؤجرة بعقود صافية، وبين التعقيدات التشغيلية والإنفاق الرأسمالي والتأثر بالدورات الاقتصادية في قطاع الفنادق. وترى TKO أن الاحتفاظ بالنشاطين في الميزانية العمومية نفسها يجعل محفظة الفنادق هي التي تحدد تكلفة رأس المال لدى SVC.

ورأت TKO أيضاً أنه من غير المرجح أن تتمكن SVC من الحصول على متوسط تكلفة الدين المرجح الحالي نفسه في عمليات إعادة التمويل مستقبلاً، في ظل ظروف أسعار الفائدة الحالية والمتوقعة. وقالت إن خدمة الدين قد تتطلب ضخ مزيد من رأس المال، وتساءلت عما إذا كان استمرار الإنفاق على الفنادق سيحسن بصورة ملموسة فرص SVC في إعادة التمويل.

التفاوض مع مجلس الإدارة وإبرام الاتفاقيات لا يزالان مطلوبين

قالت TKO إنها استعانت بمستشارين قانونيين وماليين، وإنها مستعدة للعمل على التوصل إلى اتفاقيات نهائية. ووصف كوهلر هيكل السداد النقدي بأنه يزيل مخاطر التمويل، رغم أن الاستحواذ المقترح لا يزال مشروطاً.

ويتطلب إتمام الصفقة استيفاء شروط الإغلاق المعتادة أو التنازل عنها، إلى جانب موافقة مجلس إدارة SVC وتوقيع الوثائق. وحذرت TKO من عدم وجود ضمان لإبرام اتفاق أو لإتمام الصفقة وفق الشروط أو الجدول الزمني المتوقعين، أو لإتمامها من الأساس.