TKO Hotels bietet $2.0 Milliarden für Hotels von Service Properties Trust

TKO Hotels hat ein formelles schriftliches Angebot zur Übernahme des gesamten Hotelportfolios von Service Properties Trust für $2.0 Milliarden in bar angekündigt. In einer am 9. Oktober 2026 in Aberdeen, South Dakota, veröffentlichten Mitteilung erklärte TKO LLC, der vorgeschlagene Kauf würde es Service Properties Trust (SVC) ermöglichen, Schulden abzubauen und sich auf sein Geschäft mit Einzelhandelsimmobilien mit Net-Lease-Verträgen zu konzentrieren.

Bei dem Vorschlag handelt es sich noch nicht um eine vereinbarte Transaktion. Er steht weiterhin unter dem Vorbehalt von Verhandlungen, der Zustimmung des Verwaltungsrats von SVC und verbindlicher Vertragsunterlagen. Für Investoren und Hotelbetreiber zeichnet sich damit ein möglicher Eigentümerwechsel des Portfolios samt vollständigem Ausstieg von SVC aus dem Hotelgeschäft ab – anstelle der gezielten Einzelverkäufe, die das Management von SVC laut TKO bislang bevorzugt hat.

Angebot zielt auf vollständigen Ausstieg aus dem Hotelgeschäft

TKO argumentierte, das Angebot bewerte die Hotels mit einem erheblichen Aufschlag auf ihren impliziten Marktwert. Nach Angaben des Bieters übersteigt der vorgeschlagene Kaufpreis von $2.0 Milliarden allein für das Hotelportfolio die gesamte derzeitige Börsenkapitalisierung von SVC.

Zur Untermauerung seiner Argumentation verwies TKO auf den Schlusskurs der SVC-Aktie von $6.49 am 6. Oktober 2026 sowie auf einen Kursrückgang von mehr als 50% in den vorangegangenen zwölf Monaten. Diese Zahlen waren Teil der Argumentation von TKO für einen umfassenderen Strategiewechsel und keine von SVC bestätigte Bewertung.

Jim Koehler, Chief Executive von TKO, bezeichnete die vorgeschlagene Übernahme als bedeutend für den Bieter. „Diese Übernahme bietet unserem Unternehmen die Chance auf eine grundlegende Neuausrichtung“, sagte er. TKO wolle mit dem Verwaltungsrat und dem Management von SVC Gespräche aufnehmen, um eine Einigung zu erzielen.

Schuldenabbau als Kern der Argumentation von TKO

Laut TKO würden die Verkaufserlöse SVC in die Lage versetzen, mehr als vierzig Prozent (40%) seiner ausstehenden Schulden zu tilgen und zugleich seine Net-Lease-Plattform zu behalten. Dieses Geschäft umfasst nach Angaben des Bieters ein Portfolio mit 745 Immobilien, das jährlich ein EBITDA von mehr als $500 Millionen erwirtschaftet.

Der Bieter stellte die aus seiner Sicht vorhersehbaren Zahlungsströme und den begrenzten Kapitalbedarf von Einzelhandelsimmobilien mit Net-Lease-Verträgen der operativen Komplexität, den Investitionsausgaben und der Konjunkturabhängigkeit von Hotels gegenüber. Nach Auffassung von TKO führt die Bündelung beider Geschäftsbereiche in derselben Bilanz dazu, dass das Hotelportfolio die Kapitalkosten von SVC bestimmt.

TKO argumentierte zudem, angesichts des aktuellen und erwarteten Zinsumfelds dürfte SVC bei künftigen Refinanzierungen kaum wieder seine bisherigen gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkosten erreichen. Zur Bedienung der Schulden könnte weiteres Kapital erforderlich werden. Zudem stellte TKO infrage, ob fortgesetzte Ausgaben für die Hotels die Refinanzierungsaussichten von SVC wesentlich verbessern würden.

Verhandlungen mit dem Verwaltungsrat und Vereinbarungen stehen noch aus

TKO erklärte, Rechts- und Finanzberater beauftragt zu haben und bereit zu sein, auf verbindliche Vereinbarungen hinzuarbeiten. Koehler zufolge beseitigt die Barzahlungsstruktur das Finanzierungsrisiko, wenngleich die vorgeschlagene Übernahme weiterhin unter Vorbehalten steht.

Für den Vollzug müssten die üblichen Abschlussbedingungen erfüllt sein oder es müsste auf sie verzichtet werden. Darüber hinaus wären die Zustimmung des Verwaltungsrats von SVC und unterzeichnete Vertragsunterlagen erforderlich. TKO wies darauf hin, dass weder der Abschluss einer Vereinbarung noch der Vollzug einer Transaktion zu den erwarteten Bedingungen oder innerhalb des vorgesehenen Zeitrahmens – oder überhaupt – gewährleistet sei.