TKO Hotels, Service Properties Trust otelleri için 2.0 milyar dolar teklif etti

TKO Hotels, Service Properties Trust’ın tüm otel portföyünü 2.0 milyar dolar nakit karşılığında satın almak için resmî yazılı teklif sunduğunu açıkladı. TKO LLC, 9 Ekim 2026 tarihinde Güney Dakota’nın Aberdeen kentinden yaptığı açıklamada, önerilen satın almanın Service Properties Trust’ın (SVC) borçlarını azaltmasına ve net kiralama esaslı perakende gayrimenkul işine odaklanmasına olanak tanıyacağını belirtti.

Teklif, üzerinde anlaşmaya varılmış bir işlem niteliği taşımıyor; müzakerelere, SVC yönetim kurulunun onayına ve nihai sözleşmelerin hazırlanmasına tabi olmaya devam ediyor. Yatırımcılar ve otel işletmecileri açısından teklif, TKO’nun SVC yönetiminin tercih ettiğini belirttiği seçici varlık satışları yerine, portföyün el değiştirmesiyle birlikte SVC’nin konaklama sektöründen tamamen çıkması olasılığını ortaya koyuyor.

Teklif, konaklama sektöründen tamamen çıkışı hedefliyor

TKO, teklifin otellere piyasanın ima ettiği değerin önemli ölçüde üzerinde bir değer biçtiğini savundu. Teklif sahibine göre, yalnızca otel portföyü için önerilen 2.0 milyar dolarlık satın alma bedeli, SVC’nin mevcut toplam borsa değerini aşıyor.

TKO, görüşünü desteklemek için SVC hisselerinin 6 Ekim 2026 tarihindeki 6.49 dolarlık kapanış fiyatını ve önceki on iki aylık dönemdeki %50’yi aşan düşüşünü örnek gösterdi. Bu rakamlar, SVC’nin onayladığı bir değerleme değerlendirmesi değil, TKO’nun daha kapsamlı bir stratejik değişim yönündeki gerekçesinin parçasıydı.

TKO’nun CEO’su Jim Koehler, önerilen satın almanın şirketi açısından önemli olduğunu belirtti. Koehler, “Bu satın alma, şirketimiz için dönüştürücü bir fırsat sunuyor” dedi ve TKO’nun bir anlaşmaya varmak üzere SVC’nin yönetim kurulu ve yönetimiyle görüşmek istediğini ekledi.

TKO’nun gerekçesinin temelinde borç azaltımı var

TKO, satış gelirlerinin SVC’nin net kiralama platformunu korurken mevcut borçlarının yüzde kırkından (%40) fazlasını kapatmasını sağlayacağını belirtti. Şirket, bu işi yıllık 500 milyon doların üzerinde FAVÖK üreten, 745 gayrimenkulden oluşan bir portföy olarak tanımladı.

Teklif sahibi, net kiralama esaslı perakende gayrimenkul işinde öngörülebilir olarak nitelendirdiği nakit akışlarını ve sınırlı sermaye ihtiyacını; otellerin operasyonel karmaşıklığı, yatırım harcamaları ve ekonomik döngülere duyarlılığıyla karşılaştırdı. TKO’ya göre, her iki işin aynı bilançoda tutulması, SVC’nin sermaye maliyetini otel portföyünün belirlemesine yol açıyor.

TKO ayrıca, mevcut ve öngörülen faiz koşulları dikkate alındığında SVC’nin gelecekteki yeniden finansman işlemlerinde mevcut ağırlıklı ortalama borçlanma maliyetini yakalamasının düşük bir olasılık olduğunu savundu. Borçların ödenmesi için ek sermaye gerekebileceğini belirten şirket, otellere yönelik harcamaların sürdürülmesinin SVC’nin yeniden finansman olanaklarını kayda değer ölçüde iyileştirip iyileştirmeyeceğini sorguladı.

Yönetim kuruluyla müzakereler ve sözleşmeler hâlâ gerekli

TKO, hukuk ve finans danışmanlarıyla çalışmaya başladığını ve nihai sözleşmelere yönelik çalışmalara hazır olduğunu belirtti. Önerilen satın alma koşullara bağlı olmaya devam etse de Koehler, işlemin nakit yapısının finansman riskini ortadan kaldırdığını ifade etti.

İşlemin tamamlanması için olağan kapanış koşullarının yerine getirilmesi veya bu koşullardan feragat edilmesinin yanı sıra SVC yönetim kurulunun onayı ve sözleşmelerin imzalanması gerekecek. TKO, bir anlaşma imzalanacağının ya da işlemin öngörülen koşullarda veya takvimde, hatta herhangi bir şekilde tamamlanacağının garantisi olmadığı uyarısında bulundu.