TKO Hotels byder $2.0 milliarder på Service Properties Trusts hoteller

TKO Hotels har fremsat et formelt skriftligt tilbud om at købe hele Service Properties Trusts hotelportefølje for $2.0 milliarder kontant. I en meddelelse udsendt fra Aberdeen i South Dakota den 9. oktober 2026 oplyste TKO LLC, at det foreslåede køb vil gøre det muligt for Service Properties Trust (SVC) at nedbringe gælden og koncentrere sig om sin udlejning af detailejendomme på net lease-vilkår.

Der er endnu ikke indgået en aftale om handlen, som fortsat kræver forhandlinger, godkendelse fra SVC’s bestyrelse og endelig aftaledokumentation. For investorer og hoteloperatører skitserer forslaget et muligt ejerskifte for porteføljen og en fuldstændig afvikling af SVC’s hotelaktiviteter frem for de selektive frasalg, som SVC’s ledelse ifølge TKO har foretrukket.

Tilbuddet sigter mod en fuldstændig afvikling af hotelaktiviteterne

TKO argumenterede for, at tilbuddet værdiansætter hotellerne med en betydelig præmie i forhold til deres implicitte markedsværdi. Ifølge tilbudsgiveren overstiger den foreslåede købspris på $2.0 milliarder for hotelporteføljen alene hele SVC’s nuværende børsværdi.

Til støtte for sit synspunkt henviste TKO til SVC’s lukkekurs på $6.49 den 6. oktober 2026 og et kursfald på mere end 50% i de foregående tolv måneder. Tallene indgik i TKO’s argumentation for en bredere strategisk ændring og var ikke udtryk for en værdiansættelse, som SVC havde tilsluttet sig.

Jim Koehler, administrerende direktør for TKO, beskrev det foreslåede opkøb som betydningsfuldt for tilbudsgiveren. »Dette opkøb er en mulighed for at forandre vores virksomhed fundamentalt,« sagde han og tilføjede, at TKO ønskede at gå i dialog med SVC’s bestyrelse og ledelse for at nå frem til en aftale.

Gældsreduktion er central i TKO’s argumentation

TKO oplyste, at salgsprovenuet vil gøre det muligt for SVC at indfri mere end fyrre procent (40%) af sin udestående gæld og samtidig beholde sin net lease-forretning. TKO beskrev denne forretning som en portefølje med 745 ejendomme, der genererer et årligt EBITDA på mere end $500 millioner.

Tilbudsgiveren stillede det, som den beskrev som forudsigelige pengestrømme og begrænsede kapitalbehov ved udlejning af detailejendomme på net lease-vilkår, over for hotellernes driftsmæssige kompleksitet, investeringsbehov og konjunkturfølsomhed. TKO’s synspunkt er, at hotelporteføljen bliver bestemmende for SVC’s kapitalomkostninger, når begge forretningsområder beholdes på samme balance.

TKO argumenterede også for, at SVC næppe vil kunne opnå sine nuværende vægtede gennemsnitlige gældsomkostninger ved fremtidige refinansieringer i lyset af det aktuelle og forventede renteniveau. Ifølge TKO kan der blive behov for yderligere kapital til at servicere gælden, og selskabet satte spørgsmålstegn ved, om fortsatte investeringer i hotellerne vil forbedre SVC’s refinansieringsmuligheder væsentligt.

Bestyrelsesforhandlinger og aftaler udestår fortsat

TKO oplyste, at selskabet havde engageret juridiske og finansielle rådgivere og var klar til at arbejde hen imod endelige aftaler. Koehler beskrev kontantbetalingen som en struktur, der eliminerer finansieringsrisikoen, selv om det foreslåede opkøb fortsat er betinget.

En gennemførelse vil kræve, at sædvanlige betingelser for handlens afslutning opfyldes eller frafaldes, samt godkendelse fra SVC’s bestyrelse og underskrevet aftaledokumentation. TKO understregede, at der ikke er sikkerhed for, at en aftale bliver underskrevet, eller at en handel bliver gennemført på de forventede vilkår eller inden for den forventede tidsplan – eller overhovedet.